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IT与生物制药:两个平行的高科技世界

来源:美中药源 2017-03-20 09:08点击次数:1174发表评论


【新闻事件】:最近著名投资人Bruce Booth撰文讨论IT和生物制药这两个高科技产业投资的巨大差异。相对而言IT行业门槛较低,每年开始的新公司远多于生物制药公司,2014年VC支持的新IT公司是生物制药公司的10倍。IT投资者也远多于生物制药,尤其是小额投资者,2014年也是生物技术公司投资者的10倍左右。生物制药的投资者和新建公司都相对稳定,过去10年几乎没有波动。而2014年新建IT公司是2009年的3倍之多。


 【药源解析】:生物制药投资强度和投资人数目相对稳定的最主要原因是有能力投资和运作生物制药企业的关键人才是整个过程的瓶颈,而这个人群是相对恒定的。新药研发如同手工制作小提琴,产量由有经验的老艺人数量决定。当然生物制药资本强度要求也高,产品开发周期长,令新公司成立难度增加。另一个因素是药品的市场需求相对稳定,除了艾滋病这种突发致命疾病的出现,常见病、遗传病的发病相对稳定。最后,新药技术尽管每年都在高速进步,但是离能预测临床表现还相去甚远。所以能预测市场表现的新技术供应也相对稳定。这些因素决定生物制药圈处于相对平衡状态。


IT则在这些主要方面完全不同。IT资本需求相对较低,开发周期短。投资者能较快确认或否定一个概念,所以投资者可以广种薄收地投更多的公司,这类似新药的HTS。有能力判断软件商业前景的投资人远多于生物制药,有能力创建IT公司、了解市场需求的人更多。IT市场需求也经常大起大伏,半代人的消费习惯都有很大差异。技术进步也更可预见,智能手机的出现催生了大量app软件公司。而免疫疗法这么颠覆性疗法催生的生物技术公司也是有限的。


尽管这两个行业有诸多不同,但二者都是高度不可预测的行业。相对而言生物技术回报更高、也更稳定。而IT行业虽然有Snapchat这种中乐透彩的事件,但随机性更高,更像买彩券。成倍回报的投资少于生物制药,上市速度也慢于生物制药企业。归根结底,IT的终端用户是大量非刚需消费者,而生物制药的终端用户是少数刚需病人。虽然有卖肾买手机的个别人,但多数人还是把治病放在电子产品前面。


生物制药和IT是老死不相往来的两个高科技领域。IT行业的精英早就对生物制药的缓慢进展忍无可忍,从原来Intel总裁Andy Grove到最近特朗普的FDA局长候选人Jim O’Neil总是在不断给制药行业出谋划策。但隔行如隔山,IT的成功经验很难转化到生物制药,所以这些逆耳忠言多被制药行业当作耳旁风,没人认真对待。只要硅谷精英别当FDA局长,这两个行业平行发展也无大碍。


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